专题：市场放量明显 后市该关注什么行业？小程序美工

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　　北京时间22日凌晨，美股周一收盘涨跌不一，道指下跌逾340点。英伟达再创新高。市场继续关注美股财报，以进一步判断美国经济状况。达拉斯联储行长表示支持“逐渐”降息，称宽松政策将有助于避免就业市场过度降温，并使通胀回归目标。

　　道指收跌344.31点，跌幅为0.80%，报42931.60点；纳指涨50.45点，涨幅为0.27%，报18540.01点；标普500指数跌10.69点，跌幅为0.18%，报5853.98点。

　　进入新的一周，美股财报季继续向前推进。大约五分之一的标准普尔500指数公司将在本周公布财报。

　　迄今为止的美股财报结果喜忧参半。根据公开数据，已有14%的标普500指数成分股公司已经公布业绩。而在已公布业绩的公司中，79%的业绩超出预期，表现甚为平淡。

　　上周美股收高，道指与标普500指数均创收盘历史新高。三大股指均录得连续第六周上涨，道指和标普500指数均创下2024年的最佳数周连涨纪录。

　　最近美股连续上涨，让投资者乐观地认为股市仍有进一步的发展空间。尽管如此，他们仍注意到，在美国总统大选之前和地缘政治风险上升的情况下，美股估值过高也可能意味着进一步的波动。

　　高盛策略师表示，美国股市不太可能维持过去十年的高于平均水平的表现，因为投资者开始转向包括债券在内的其他资产以寻求更好的回报。

　　以David Kostin为首的高盛策略师们分析，预计标普500指数在未来十年的年均名义回报率仅为3%。相比之下，过去十年该指数的年均回报率为13%，长期平均回报率为11%。

　　他们还认为，标普500指数落后于国债的概率约为72%，并且到2034年落后于通胀的概率为33%。

　　CFRA研究机构首席投资策略师Sam Stovall表示：“如果我们没有真正得到那种确凿的证据可以证明美股值得这么高的价位，那么我们最终可能会很快看到这些涨幅被消化。”

　　市场还在关注美国总统大选的前景。

　　作为今年最重要事件之一的美国总统大选还有几天就将到来。对于华尔街而言，哈里斯与特朗普的对决给市场增添了更多波动性，而利率、劳动力市场、欧洲和中东地区冲突这些不确定因素已经足够折磨投资者神经了。

　　虽然两位候选人的民调支持率几乎不相伯仲，但到目前为止这种不确定性还没有对投资者造成多少困扰。标普500指数今年47次创下历史新高，此次大选结束后股市可能迎来又一波上涨，就好像前几次大选时的情况一样。

　　预测选举结果实际上和抛硬币差不多小程序美工，这让交易员很难押注即将发生的事情，或许这也是PolyMarket和 PredictIt等博彩网站对此兴趣浓厚的原因之一。

　　高盛追踪两党胜选对应交易策略的指数显示，9月末跟踪共和党胜选交易策略的指数从9月末开始上涨，而跟踪民主党胜选的指数下跌。

　　摩根士丹利认为，鉴于美联储当前的政策前景，美国国债在抵御特朗普领导的共和党大获全胜可能引发的任何抛售方面都处于有利的位置。

　　该行建议投资者在11月5日大选投票前对美国债券保持中性立场，称市场不太可能出现2016年共和党赢得参众两院后那样的剧烈反应。虽然那一次引发市场押注货币政策将大大收紧，但摩根士丹利认为这一次会有所不同。

　　以Matthew Hornbach为首的摩根士丹利策略师表示：“许多投资者认为‘共和党横扫’的结果是对美国国债最不利的情况。将当前对美联储政策的预期与2016年时进行对比，我们认为美国国债收益率的任何上升都将比当时更加受到遏制。”

　　摩根大通策略师援引该行自有指标表示，由于投资者押注美国大选前夕美元将上涨，因此上周美元需求激增，而且这种买盘可能会持续下去。

　　美国的通胀前景与美联储货币政策仍受瞩目。

　　达拉斯联储行长洛根表示支持“逐渐”降息，称宽松政策将有助于避免就业市场过度降温。

　　洛根周一表示：“如果经济符合预期，预计将逐步降息。美联储的货币政策选择需要灵活应对。经济强劲且稳定。预计就业市场面临下行风险，通胀目标仍存在持续风险，资产负债表缩减与降息朝同一方向发展。”

　　洛根表示：“货币市场流动性仍然充足，对货币市场出现一些波动并不感到惊讶。美联储应容忍一定程度的货币市场波动。预计货币市场利率接近或略高于准备金利率。”

　　洛根称：“较宽松的政策将有助于避免就业市场过度降温，从而以可持续和及时的方式使通胀回归目标。”

　　他表示：“如果经济按照我目前的预期发展，那么通过逐步降低政策利率至更为正常或中性的水平，可以帮助管理风险并实现我们的目标。然而，任何数量的冲击都可能影响这条通向正常化的道路，包括政策调整的速度以及利率应当稳定在哪个水平。在我看来，FOMC需要保持灵活性，并在必要时做出调整。”

　　明尼阿波利斯联储行长卡什卡利周一表示：“随着预算赤字的增长，边际利率可能会上升；美国高通胀问题并非由劳动力市场引起。”

　　他称未来将关注所有数据以决定利率政策，“我们绝对希望避免经济衰退，我们已经看到劳动力市场疲软的迹象，这就是美联储降息50个基点的原因；展望未来，我们将关注所有数据以决定利率政策。”

　　卡什卡利表示：“经济韧性让我想知道中性利率是否会更高；劳动力市场的迅速疲软迹象可能会导致更快地降息小程序美工，目前我预计未来几个季度将会有适度的降息。”

　　卡什卡利认为，货币政策对于抑制通货膨胀的主要作用在于稳定通胀预期，而非直接减少市场的需求。

　　他表示：“尚不清楚这种高中性利率的环境将持续多久。通胀正在回落，而劳动力市场依然强劲，我对此感到非常高兴。委员会成员会随着经济事实和对经济动态理解的变化而调整自己的立场，这正是应该发生的事情。”

　　FHN Financial分析师Chris Low周一表示，美国政府最新的收入报表显示了为何庞大的预算赤字对经济来说是一个不祥之兆。

　　他写道，美国最新一个财政年度的收入增长了4790亿美元，但由于支出增长更快，赤字仍从1.695万亿美元增至1.832万亿美元。除了更高的福利支出和国内投资外，利息支出也是一个主要因素。

　　Low观察到，最近一个财政年度利息支出增逾33%。Low发现，经济学家越来越担心赤字会对通货膨胀起到推波助澜的作用。他写道：“为应对疫情而产生的巨额赤字演变成了追求产业政策而产生的巨额赤字，而零星的数千亿美元学生贷款减免措施又加剧了赤字规模，而且看不到明显的尽头。

　　焦点个股

　　美国银行上调英伟达股票评级。在最新发布的一份报告中，美银分析师将英伟达股票的目标价格从165美元上调至190美元。这意味着该股较上周五收盘时138美元的价格还能上涨38%。

　　美银分析师们指出，在线全职美工未来几年人工智能市场将呈指数级增长，他们表示，随着这家芯片巨头继续巩固其在市场上的领先地位，这将给英伟达带来“代际机会”。

　　分析师们认为，到2027年，人工智能加速器市场将增长到2800亿美元。而且随着时间的推移，还将进一步增长达到4000亿美元以上，较2023年的450亿美元大幅增长。美银预测，随着人工智能模型持续快速增长——OpenAI、谷歌和Meta等开发商每年都会推出几次新的大型语言模型，“对计算的需求只会增长”。

　　特斯拉将在本周三美股盘后发布第三季度财报。对于华尔街来说，结果可能是回归基本面，因为一些投资者对本月一场被高度炒作但在细节上被认为不足的机器人活动感到失望。

　　今年迄今，特斯拉股价已下跌约11%。尽管这场活动在加州伯班克的一个电影制片厂以城市化的环境举行，首次展示了特斯拉的Cybercab机器人出租车原型，并向公众推销了更轻松、自主的未来交通，但特斯拉依然面临常见的问题——销售和利润增长、需求放缓、来自中国新兴电动车制造商的竞争，以及马斯克兑现承诺的能力。

　　巴克莱分析师此前指出，“至少目前特斯拉的焦点重新回到基本面，”这些基本面包括特斯拉的需求前景和利润稳定的迹象，“然而，考虑到我们对第三季度超预期的预期以及对短期稳定预期的提醒，我们认为第三季度的结果可能成为一个短期的积极催化剂，”分析师表示，并补充说“利润率已经触底”。

　　据业内人士透露，AMD将于10月23日至24日举办发布会，可能会推出锐龙7 9800X3D处理器。消息源指出，AMD官方宣传海报上写着“传奇所向披靡，A-Club领先者联盟季节会（珠海-澳门双城）”，在小图中可以看到AMD锐龙7系列标志。

　　根据之前的报道，锐龙7 9800X3D处理器在单核Cinebench R23测试中的得分为2145分，在多核测试中的得分为23315分。相较于锐龙7 7800X3D处理器来说，该款处理器的单核性能提升了20%，多核性能提升了28%。

　　据媒体10月21日报道，iPhone 16系列多款机型降价。目前，“双11”大促即将开启，不少厂商旗下的机型都已经开启了大降价，苹果也不例外。

　　据悉，苹果天猫官方旗舰店自10月21日20时起至10月24日，iPhone 16全系可领取500元优惠券，券后起售价为5499元，最受欢迎的iPhone 16 Pro Max机型起售价则降至9499元。值得注意的是，这也是新机发布以来官方渠道的首次降价。

　　媒体指出，在一些第三方渠道和电商平台，iPhone 16系列还有更大的调价空间。

　　从下个月开始，微软将允许其客户建立自主人工智能代理，在投资者对其巨额人工智能投资的审查日益严格之际，这是该公司利用AI技术的最新举措。据了解，微软正将自主代理，即不同于聊天机器人需要人工干预的程序，定位为“人工智能驱动世界的应用程序”，这些程序可用于处理客户查询、识别销售线索和管理库存。

　　赛富时等其他大型科技公司也在赞扬这种代理的潜力，一些分析师表示，企业正面临将投入AI的数十亿美元货币化的困境，这些工具可为此提供一条更简易的途径。

　　谷歌采购6-7座核反应堆，或带动四代核电进一步发展，以下为研究报告摘要： AI技术导致数据中心能源需求增长，谷歌拟采购SMR提供电力支持在AI技术迅速发展的背景下，数据中心的能源需求已经成为全球关注的焦点。

　　在谷歌宣布与先进核反应堆供应商达成电力采购协议两天后，亚马逊也宣布了三项新的协议。每项协议都涉及支持小型模块化核反应堆（SMR）的发展，它们的大小仅为传统核电站的十分之一到四分之一。如果这些项目能够顺利完成，SMR将成为那些试图通过转向核能来挽救气候目标的大型科技公司的碳污染零排放能源来源。

　　瑞银将云安全公司Datadog的评级从“中性”上调至“买入”，目标价上调25美元至150美元。瑞银称，行业调查显示，亚马逊AWS和微软Azure云基础设施部门的下半年支出可能出现改善，中期可能出现强劲的增长，这些趋势可能有助于Datadog在未来几个季度保持甚至适度加快其20%左右的增速。

　　Meta Platforms日前宣布将发布一系列新的人工智能模型，其中包括一个能够自我评估的模型，这可能减少人工智能开发过程中的人类参与。

　　这一发布是在Meta于8月份介绍该工具的论文之后进行的，论文中详细描述了该工具如何利用与OpenAI的o1模型相同的“思路链”技术来提高对科学、编码和数学等挑战性问题的回答准确性。Meta的研究人员通过完全由人工智能生成的数据来训练评估模型，消除了人工输入的需要。

　　精神航空公司股价大涨，该公司表示已与US Bank National Association（全美银行协会）达成一份协议，将2025年票据截止日期进一步延后至12月23日，从而为2025年债务再融资争取到更多时间。

　　巴克莱下调联合包裹评级。

　　其他市场面，纽约商品交易所11月交割的西得州中质原油（WTI）期货价格上涨1.34美元，涨幅超过1.93%，收于每桶70.56美元。

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